BBVA se ha apresurado a decir que no tiene riesgo significativo con Lehman y que, por lo tanto, el impacto en sus resultados de la quiebra del banco de inversión será practicamente inexistente.
Yo creo que efectivamente en el activo de BBVA no debe existir prácticamente riesgo con Lehman. Ahora bien, de lo que no estaría tan seguro, es de que no exista riesgo con Lehman derivado de la contratación de productos derivados OTC. Imagino que Lehman y BBVA deben tener firmado un "ISDA Master Agrement" que les habilita a realizar operaciones de productos derivados como swaps, opciones, FRA's, etc manteniendo el derecho de compensacion de cada parte en caso de situación concursal de la otra.
Invito a BBVA a revisar el conjunto de operaciones de derivados vigentes con Lehman al amparo de dicho contrato, me resulta muy difícil creer que no tengan ninguna operación viva de este tipo.
Una vez conocido el inventario de dichas operaciones deben valorarlas a precio de mercado y computar el valor total como suma algebraica del valor de las operaciones individuales. Dicho total sería positivo o negativo, es decir favorable o desfavorable para BBVA. Si fuera desfavorable no habría pérdida, pero si fuera favorable la cifra calculada sería la pérdida de BBVA que marca el coste de reposición.
Banco de España y Auditores van a estar muy pendientes de esta exposición y su impacto.
De hecho, la situación concursal de Lehman es un verdadero test para el mercado mundial de derivados OTC. Ningun otro test como este ha tenido lugar con anterioridad. Hoy en dia existe un entramado de operaciones fuera de balance de enorme relevancia en la cuenta de resultados de instituciones financieras. Puede haber y habrá sorpresas.
Pero Lehman no solo debe tener derivados con instituciones financieras, pueden existir swaps u otro tipo de derivados con grandes empresas electricas, energéticas, constructoras, etc.
Revísense bien los libros antes de hacer aseveraciones como la hecha por BBVA porque a esta cena en el Txoko:
TODOS ESTAMOS INVITADOS
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